抢先“龙抬头” 港股为何没能跟随A股开门红?关注科技股不确定性

发布日期:2024-03-27 14:59    点击次数:86

A股春节后复市,上证指数以全日最高位收市并突破2900点,大市成交近万亿。但这份“开门红”并没有跨过香江感染港股市场,港股三大指数悉数收跌。不过,由于有北水加持,港股全日成交总额上升至820.87亿港元,且南下资金加注国企股姿态更加明显,多只国企能源股创股价新高。

具体看来,南下资金周一净买入42.66亿港元,其中,对“中字头”的买入异军突起,中国海洋石油、中国移动和美团分别获净买入6.16亿港元、3.76亿港元、2.59亿港元;本周将发布业绩的汇丰控股、港股“股王”腾讯控股和最近事端频生的药明生物分别遭净卖出1.14亿港元、7915万港元和4308万港元。

港股为何没有跟随A股“开门红”?

对于A股开门红的原因,兴证国际梁家明认为,假期欧美市场总体强势,美股科技龙头叠创新高,港股三大指数受此影响给出正面反馈;另一方面,春节出行人次、消费总额均有超预期增长,一定程度上修复对经济的过度悲观看法;此外,节前流动性冲击的负反馈在全面暂停新增转融券规模、监管层领导更替以及国家队实质性入场提供流动性等综合施策后被扭转,短期市场处于重建阶段。

只不过,港股在A股复市后终止“三连涨”,三大指数都出现不同程度的跌幅,恒生科技指数跌幅更达2.68%。梁家明认为,由于科指成分股都是新经济股,对利率的敏感度比较高。美国刚公布的通胀数据全高于市场预期,而上周五美国公布的一月份生产价格指数升幅也让市场忧虑价格的上升将传导至通胀,让联储局需维持利率于高水平更长时间。通胀下跌及降息憧憬蒙上阴霾,也加深了投资科技股的不确定性。

此前,港股先于A股开始“龙抬头”,2月14日开市以来表现强劲,连续三个交易日恒生指数累计上涨3.77%。那么,为何港股“开门红”的反弹无法持续?中金在《港股能否延续春节攻势》一文中提到,反弹行情能够持续的核心依然是对症且强力的财政政策。春节假期消费密切相关板块是上涨主力,例如纺织与服装、酒店与餐饮、传媒、以及食品零售等涨幅都超过8%。其次,上涨还因为对后续更多利好政策出台的预期、包括进一步降息的期待。这样的反弹也依然存在一定变数,如美联储降息预期降温推动美债利率上行,后续可能依然存在变数和扰动;EPFR监测的数据显示,海外主动型基金尚未出现回流;春节期间从表面上较为强劲的消费修复也存在一定结构性差异和量增价减的情形。

国企股异军突起,多只能源股创新高

值得注意的是,港股国资央企股周一全线走强,其中,中国神华股价上升4.18%,创三年新高;兖矿能源升7.6%,股价创一年新高;中广核电力升5.9%,同创一年新高;此外,紫金矿业上升5.11%、中国海洋石油升3.16%;华润电力上升3.36%。

国资央企股份异军突出,多只龙头“中特估”股份股价创下股价高位,业内人士表示,国家锐意推动中央企业进一步突出价值创造,港股的投资标的显而易见。当中低估值、高派息率、健康现金流、业务清晰的股份更成为市场资金热捧对象。投资宜舍难取易,集中于港股的热点,拥抱高质量的价值股份。

对于港股“三桶油”的大涨,中金指出石油可能仍是今年基本面最好的大宗资产。由于地缘不确定性持续、OPEC+继续减产、需求表现边际改善,共同驱动偏弱预期向仍较好的基本面进行修正。EIA数据显示2月前两周美国原油库存并未完全反映油品需求。测算今年首季全球石油市场或仍将面临每日20万桶左右的供需缺口,石油可能仍是今年基本面较好的大宗资产。此外,春节期间中煤炭市场交投清淡,秦港库存快速下滑至近年低位,补库需求或对价格形成一定支撑。海外动力煤低价也驱动部分补库需求,海外煤价有所止跌反弹。