粤友钱配资股票平台=杠杆股票平台=粤友钱配资第三方平台 > 粤友钱配资股票平台 >

　　北交所网站8月16日公告，合肥科拜尔新材料股份有限公司（以下简称“科拜尔”）北交所首发事项将于8月23日上会审议，国元证券担任保荐人。

　　科拜尔2022年6月挂牌新三板。北交所IPO申请于2023年12月29日获受理，已经过两轮审核问询并回复。记者梳理发现，在募集资金方面，科拜尔8月16日刚刚更新的招股书（上会稿）显示，公司本次拟募集资金合计1.44亿元，比原募资总金额2.02亿元减少5800多万元。其中，补充流动资金一项就由原来的5000万元大幅削减至1000万元，降幅达八成。

科拜尔2024年8月16日招股书（上会稿）

科拜尔2023年12月29日招股书（申报稿）

　　在两轮审核问询中，公司业绩增长真实合理性和可持续性，毛利率大幅波动的风险，向贸易商采购公允性与真实性，以及关联交易等问题被重点关注。

　　业绩高增长，真实合理性存疑

　　招股书介绍，科拜尔是专业从事改性塑料和色母料的研发、生产与销售的高新技术企业，产品可广泛应用于家用电器、日用消费品、汽车零部件等领域，主要客户包括四川长虹、美的集团、TCL、惠而浦、海信、奥克斯、海尔等知名企业。公司控股股东、实际控制人为姜之涛、俞华夫妇，合计控制公司89.98%股份的表决权。

　　2021年-2023年（简称报告期内），科拜尔经营业绩保持增长趋势。其中，营业收入逐年增长，分别为2.62亿元、3.07亿元和3.89亿元；净利润分别为2655.49万元、2923.10万元和4523.95万元，整体亦呈上升趋势。

科拜尔招股书

　　2024年1-6月，科拜尔仍然保持快速增长态势。上半年实现营业收入2.15亿元，同比增长38.16%，归母净利润为2160.99万元，同比增长34.79%，主要原因系公司上半年产品销量增长所致。

　　根据第二轮审核问询函显示，科拜尔2023年营业收入3.89亿元，同比增长26.77%；扣非归母净利润4136.51万元，同比增长96.85%。而2023年中国家电行业累计主营业务收入达1.84万亿元，同比增长7%；利润1565亿元，同比增长12.1%。以上数据显示，科拜尔业绩增长显著高于该行业平均增速。

　　不难看出，科拜尔业绩增长与行业出现背离，其业绩的真实合理性遭到交易所的质疑。

　　北交所对此向科拜尔询问，2023年业绩大幅增长与同行业公司相比是否存在较大差异？并要求公司结合下游家电行业2023年经营情况，说明公司业绩增长幅度大幅高于下游行业增长幅度的原因及合理性。结合同行业可比公司2023年经营情况，说明公司2023年业绩大幅增长是否符合行业发展情况。

　　科拜尔回复称，2023年度除宁波色母外，公司同行业可比公司营业收入均实现不同程度的增长，与公司营业收入变动趋势一致。2023年度除金发科技外，公司同行业可比公司扣非归母净利润均实现不同程度的增长，与公司扣非归母净利润变动趋势一致。综上所述，公司2023年业绩大幅增长符合行业发展情况。

　　此外，对比公司与主要客户2023年度营业收入情况，除惠而浦营业收入存在小幅下滑现象，其他主要客户均实现营业收入增长，因此，公司业绩增长幅度大幅高于下游行业增长幅度的原因具有合理性。

　　面临毛利率大幅波动、客户集中度较高的风险

　　北交所还对科拜尔毛利率的大幅波动以及客户集中度较高的风险表示担忧。

　　报告期内，公司主营业务毛利率分别为20.73%、16.95%和20.02%，呈先下降后增长趋势，公司称主要受产品结构、原材料价格波动等影响。

科拜尔招股书

　　科拜尔坦言，未来若行业竞争加剧，或原材料市场价格在短期内发生剧烈波动，公司毛利率将存在波动风险。

　　科拜尔同时还面临客户集中度较高的风险。

　　报告期内，公司对前五大客户（同一控制下合并计算）销售收入占当期营业收入的比例分别为80.00%、80.93%和76.43%。公司解释称，主要系下游行业集中度较高所致。未来若公司现有主要客户发展战略调整，或因经营不善、产业政策调整、市场竞争加剧等而发生重大不利变化，而公司未能及时开拓新客户、新领域，将可能会对公司的盈利能力产生不利影响。

　　第二大供应商突然“消失”

　　是否存在关联交易被“拷问”

　　审核问询函显示，科拜尔向贸易商采购公允性与真实性也备受关注，连续两轮被追问。

　　根据申请文件及问询回复，公司各期主要原材料的供应商中贸易商占比分别为87.96%、81.61%和76.94%，贸易商占比较高。公司各期原材料采购较为分散，主要原材料供应商变动较大，部分原材料向同一贸易商采购价格存在较大差异。

　　向主要贸易商采购的真实合理性方面。根据问询回复，2022年度科拜尔新增供应商采购占比较高，主要原因系公司2022年自甘肃龙昌石化集团有限公司、青岛海湾化学股份有限公司，均为公司非本地供应商。北交所要求公司说明销售区域集中在安徽及华东区域的情况下，向甘肃龙昌石化集团有限公司等异地新增供应采购的商业合理性。

　　值得关注的是，记者留意到，南京平顺智能科技有限公司系公司2020年、2021年的第二大供应商，公司向其采购PP类原材料，但是公司向该供应商采购价格低于其他同类供应商价格。公开信息显示该公司主营智能技术研发、机械设备及配件，2023年1月份已注销。对于第二大供应商突然“消失”，公司与其交易的真实性也引起交易所高度关注和质疑。

科拜尔招股书

　　对此，北交所要求公司说明与南京平顺智能科技有限公司合作的具体背景，采购内容及规模与该供应商的主营业务是否相匹配。对比该供应商的采购内容、单价与其他同类供应商的采购价格情况，说明向该供应商采购价格偏低的商业合理性；说明该供应商注销的具体背景，公司及关联主体与该供应商是否存在关联关系。

　　科拜尔解释称，公司2021年向南京平顺采购PP类原材料单价偏低主要系原材料具体型号的差异，具有商业合理性。南京平顺成立于2015年1月，由于该公司2022年订单逐渐减少，业务出现萎缩，公司业绩下滑，该公司股东决定将其予以清算注销，2023年1月，南京平顺完成了清算注销手续。公司及关联主体与南京平顺不存在关联关系。

　　曾涉虚开增值税专用发票案，招股书未披露

　　记者梳理资料发现，据中国裁判文书网披露，科拜尔曾经涉嫌虚开增值税专用发票、用于骗取出口退税、抵扣税款发票。

　　颜廷杰、山东杰淼贸易有限公司虚开增值税专用发票、用于骗取出口退税、抵扣税款发票二审刑事裁定书显示，2014年12月至2016年11月期间，被告人颜廷杰在没有真实货物交易的情况下，向合肥科拜耳新材料有限公司开具增值税专用发票16份，税额703102.56元。

中国裁判文书网

　　虽然刑事裁定书并未显示虚开增值税专用发票是公司员工开具的，还是公司实际控制人姜之涛授意所为，但是此项涉及刑事案件，科拜尔此前招股书并未对外明确告知，保荐机构国元证券竟然也没有在招股书中进行披露。

　　国元证券是否进行了核查？是否荐而不保？这个问题同样备受业内外关注。

　　值得一提的是，国元证券因质量控制审核把关不严、内控流程存在瑕疵等问题，在今年年初遭安徽证监局处罚。

　　此外，国元证券投行项目撤否率居高不下也备受关注。2023年以来在线炒股杠杆配资，国元证券保荐28家企业，主动撤回12家，撤回率42.86%。